市場動向

• 先週、StatsCan が発表した 12 月 31 日現在のマスタード在庫が非常に多 かったことは驚きではない。合計228,000トンは昨年より69,000トン（43％）増加し、2005/06年以来の多さである。農家がStatsCanに対してマスタード在庫を控えめに申告した可能性もあり、実際の在庫はもっと多いことになる。こうした大量の在庫に加え、輸出実績が芳しくないことから、マスタード市場はしばらくの間、逆風に直面することになる。
• カナダ産マスタードの輸出は、2024/25年の最初の数ヶ月間を通じてすでに芳しくなかったが、12月にはさらに悪化し、6,400トンを下回った。これは昨年の控えめな輸出量8,200トンを下回り、5年平均の9,500トンを大きく下回った。米国は依然として最大の輸出先で3,200トンであったが、前月より2,000トン減少し、12月のベルギー向け輸出は1,200トンとわずかに改善した。
• このさらに遅いペースにより、我々は通年の輸出見通しを5年平均より約1万トン少ない9万5,000トンに引き下げた。ウクライナの供給が減少する中、EU向け輸出の改善を引き続き期待しているが、米国の関税見通しはイエローマスタードの見通しにおいて大きな未知数である。
• EUの11月のマスタード輸入量は6,600トンと引き続き安定しており、2023/24年の月間輸入量を下回っている。このうち、ウクライナが2,600トンで最大の供給国であり、次いでカナダが1,900トンであった。マスタードの輸入は、ロシアの関税引き上げに先立ち数カ月前に大量に持ち込まれたこともあって低水準にとどまっているが、こうした在庫は間もなく通常の水準に戻るはずであり、輸入は今後数カ月でいくらか回復すると予想される。また、ロシア産マスタードが何らかの形で国境を越えて漏れていない限り、ウクライナの供給も間もなく不足し始めるだろう。
• マスタード市場にはあまり活気がなく、3クラスともほぼ横ばいとなっている。ニュークロップ・イエロー・マスタードはここ1、2 週間でわずかに上昇しているが、スポット価格を下回る水準にとどまっている。米国が関税を課す可能性もあり、今後数週間で大きな値動きがあるかどうかはわからない。