Evolución del mercado

• Basándonos en las clasificaciones de las cosechas de mediados de julio, seguimos sintiéndonos cómodos utilizando el rendimiento medio olímpico de 658 libras (13,2 bushels) por acre para la cosecha de mostaza de 2025. Este rendimiento es un 7% inferior al del año pasado y, junto con el descenso del 41% de la superficie cultivada, significaría una cosecha de mostaza en 2025 de 104.000 toneladas, un 46% menos que el año pasado.
• Una cuestión clave para el TED de mostaza canadiense es la calidad de la cosecha de 2024. Los suministros de 2024/25 superaron las 300.000 toneladas y las existencias finales se prevén en unas pesadísimas 190.000 toneladas. Pero si, como sugieren algunos informes, gran parte de esos suministros son de baja calidad, no es una imagen clara de los suministros reales disponibles para la exportación o la transformación nacional. Incluso con una cosecha de 2025 mucho menor, los suministros de mostaza (sobre el papel) parecen muy grandes de nuevo para 2025/26, pero ese panorama bajista podría ser exagerado.
• Las calificaciones de la cosecha de mostaza de Saskatchewan de los últimos años muestran que las calificaciones finales y el rendimiento están correlacionados, pero la dirección al final de la temporada también es importante. Por ejemplo, en 2024, las calificaciones fueron excepcionalmente altas durante gran parte de la temporada, pero descendieron bruscamente y redujeron considerablemente el rendimiento. En 2025, las calificaciones de la cosecha de mostaza han ido disminuyendo a lo largo de la temporada (lo cual es bastante típico) y, a 14 de julio, estaban en un 35% de bueno/exc, frente a la media de 10 años del 45%. Las lluvias más recientes en el sur de Saskatchewan pueden haber ayudado a estabilizar las calificaciones de finales de temporada, lo que sugiere que un rendimiento cercano al de 2022 es una estimación razonable.
• Esta semana, las calificaciones del USDA para la cosecha de mostaza de Montana subieron, del 5% bueno/exc. al 22% bueno/exc. Esto sugiere que las lluvias recientes han proporcionado cierto alivio, pero se está haciendo tarde para un cambio significativo en las perspectivas de la cosecha. El rendimiento de la mostaza de Montana lleva deprimido varios años y la media ya es baja. Nuestra última estimación de rendimiento es de 525 lb/acre, un 10% menos que la media, pero aún mejor que en 2021, cuando el rendimiento era de 486 lb/acre. Basándonos en la superficie cultivada del USDA, esto significaría una cosecha de 80 millones de libras, pero también prevemos que parte de la superficie no se llevará a la cosecha, lo que sitúa nuestra previsión de producción estadounidense en 72 millones de libras, un 30% menos que el año pasado.
• Sigue sin haber signos de recuperación en las importaciones de mostaza de la UE, y el total de mayo descendió a 5.800 toneladas. A pesar de los aranceles de importación del 50%, Rusia fue de nuevo la mayor fuente, con 1.800 toneladas, mientras que Canadá aportó 1.500 toneladas y Ucrania 1.400 toneladas. No tenemos estimaciones sólidas de la producción de mostaza del Mar Negro en 2025, pero informes anecdóticos sugieren que los agricultores ucranianos y rusos sembraron más cantidad. No hay certeza respecto a los rendimientos, pero esperaríamos que los suministros frescos ucranianos empezaran a llegar a Europa occidental en septiembre/octubre. Al mismo tiempo, la mostaza rusa, con grandes descuentos para compensar el arancel, también estará disponible.
• El mercado de la mostaza del oeste de Canadá se ha mantenido estable durante la mayor parte de 2024/25, pero las pujas empiezan a dar señales de vida, con una oferta media de mostaza marrón un poco más receptiva. Las pujas orientales también han subido, mientras que las amarillas se mantienen prácticamente sin cambios. Los movimientos aún no son grandes, pero parecen reflejar la preocupación por el tamaño de la cosecha de 2025. La falta de ventas de los agricultores también se considera un factor de apoyo.